משבר אמון בין משקיעים גלובליים לארה"ב

האתר האמריקני "אקסיוס" אמר בשבת כי אג"ח של משרד האוצר האמריקאי ומטבעות הדולר היו תמיד מקלט בטוח בעיני המשקיעים במערכת הפיננסית העולמית, אך "השבוע שעבר הביא הפתעה מספיקה כדי לשקול מחדש את הרשעה הנחרצת הזו".

תוך תשעה ימים בלבד, העולם היה עד לשינוי כלכלי דחוף ואינטנסיבי, כאשר שינויים במערכת המסחר העולמית ובשווקים הפיננסיים שנמשכים בדרך כלל שנים נדחסו.

אקסיוס ציין כי ברגע של סערה עולמית, שבו נמכרים נכסים מסוכנים וכסף מחפש מקלט בטוח, הדולר והאג"ח של האוצר היו אמורים להיות עדים לנהירה גדולה. אבל מה שקרה היה הפוך, שכן "הדולר והאג"ח נמכרו יחד עם מניות".

האתר האמריקאי תיאר את ההיפוך הזה בהתנהגות השוק כ"קריאת השכמה" למי שמאמין ביציבות המערכת הפיננסית שהובילה ארה"ב מאז סוף מלחמת העולם השנייה, בהשוואה ל"משברים קודמים, כמו קריסת 2008 או כאוס הקורונה ב-2020, כשהדולר זינק אבל עכשיו, המצב שונה, ואולי זה מבשר על מהפך עמוק יותר ממה שאנחנו מצפים".

בהקשר זה ציין ג'ורג' סראבלוס, אסטרטג מטבעות בדויטשה בנק, כי השוק "בוחן מחדש את האטרקטיביות המבנית של הדולר כמטבע הרזרבה העולמי ועובר תהליך מהיר של דה-דולריזציה".

מצדו, קרישנה גוהא מ-Evercore ISI אמר שהמסחר השבוע הציג "תערובת נדירה, מכוערת ומטרידה של תנועות שוק".

אקסיוס הוסיפה כי הדבר "מרמז על כך שמנהיגות לא יציבה, גירעונות פיסקאליים מתנפחים ושחיקה מהירה של היחסים הדיפלומטיים גורמים למשקיעים גלובליים להיזהר מחשיפה מוגזמת לארצות הברית". הוא הוסיף, "השווקים עלולים להתנהג בצורה מוזרה, וייתכן שאלו רק כמה ימי מסחר סוערים. אבל השווקים הפיננסיים החשובים בעולם - עבור הדולר והאוצר - מאותתים שמשהו מהותי משתנה מתחת לרגלינו".